发布时间: 2017-2-25 20:31 | 提问者: pinkecity | 该问题已被查看: 993次
这边厢是股市上攻如火如荼,那边厢却是债市遭遇寒冬。而这背后似乎是是同一传闻的作用:钱荒。
(听说这张图完美反映了资金狗此刻的心态 )
最近市场一直在闹资金荒,央妈也果然是一副亲妈风范:开小窗跟商业银行偷偷打招呼“没钱花不要到处乱借!
弄得市场上这么紧张,债市大跌。
其实,放水放了两年,这一次,央妈要收紧钱袋子了,市场在闹钱荒。
还没跟余额宝Say Goodbye的小伙伴,你有么有发现,最近收益率居然越来越高?其实,这是央妈在给债市去杠杆的时候,无意之间给大伙发了红包。
不要以为钱荒是金融之间的事情,央妈的所有决定,都与我们息息相关。
上海银行间同业拆放利率shibor连续16个交易日走高, 银行以这么高成本在拿钱,说明银行缺钱很厉害。
央行持续从市场回笼资金,资金面偏紧,中国货币市场宽松时代要结束了?这对房奴来说并不是一个好消息。
10年国债收益率半年来首度升破3%,债券连跌3天,创下2016年度新低。而根据美林时钟理论,在经济上行的复苏阶段,由于股票对经济的弹性更大,其相对债券和现金的收益优势明显更大。
近期市场表现或也验证了这点,就在债券市场哀声一片的的时候,沪深两市持续上涨。
(银行也钱紧了╭(╯^╰)╮╭(╯^╰)╮╭(╯^╰)╮╭(╯^╰)╮╭(╯^╰)╮╭(╯^╰)╮╭(╯^╰)╮)
关于钱荒,有港媒是如此解读的:
货币基金、债券基金等固收类产品遭遇大额赎回导致被动抛债是近期债市调整的短期因素,但银行的资金面紧张(钱荒)才是背后的主要原因。
为什么会出现钱荒
12月1日,国内债市再度暴跌,10年国债期货重挫0.6%,10年国债收益率盘中升破3%,为近半年来首现。
Shibor利率持续上涨,代表什么?
Shibor对债券有替代效应,随着Shibor利率上扬,甚至短期利率超过了10年期国债的收益,就会吸引资金从债市回流同业存单,导致债市的调整。
下半年债市上涨是银行资产负债推动上来的,这一波下跌主要原因也是银行资产出现流动性问题,例如中小银行的同业存单收益率越来越高,甚至把短融、信用债都比下去了。
银行以这么高成本在拿钱,说明银行缺钱很厉害。
华创证券研报分析称,本次出现的钱荒基于以下几方面原因:
超储结构性调整,使用效率过高导致资金面较为脆弱;
央行投放规模下降,超储中枢水平降低;
央行投放成本上升,超储成本上升要求资金融出更高利率;
监管趋严,小银行更是首当其冲,提高了主动负债成本。
近期市场终于达到了一个积重难返的水平,最终导致了钱荒的爆发。
九州证券全球首席经济学家邓海清此前指出,资金利率的提高非暂时性现象,其背后的原因是地产泡沫和通胀压力;货币市场超级宽松的时代已经结束,银行将进入“钱荒2.0”时代。但市场也有分析认为,目前不是“钱荒”,而是“钱贵”。
从价上看,虽然央行没有加息,公开市场各类工具各种期限的操作利率也维持稳定,但实际上央行通过“缩短放长”的策略已经悄然提高了向市场投放流动性的综合资金成本。
海通姜超最新研报称,测算央行投放资金的平均成本已从2%左右升至2.7%以上。
“按下葫芦浮起瓢”,法兴中国首席中国经济学家姚炜这样描述中国资产泡沫的轮动:
你在一个领域按下去,另一个领域又起来。政策制定者采取行动试图让一个市场降温,但另一个市场又膨胀起来。
自2014年起,中国进入降息周期,资本市场流动性开始好转,在资金充裕的驱动下,资产泡沫在债市、股市、楼市、期货市场中此起彼伏。
2014年,债牛拉开序幕,同时在2014年年中股市开启牛市,A股持续上涨,2015年6月沪指一度站上5100点。
信达证券策略分析师谷永涛提及,尽管股债投资逻辑不同,也不处于同一个投资周期,但在强力的资金推动下,这一段时期内呈现出“双牛”。
然而,随着股市去杠杆及叠加外汇波动导致市场预期变化,2015年6月A股从高位急转直下,短短两个月之内,沪指就暴跌了45%。
股市泡沫破裂之后,资金从股市“流窜”到了楼市。
自2015年,房地产市场开始回暖,尤其是一二线城市房价不断攀升,而从今年初开始,热门城市房价涨势更为疯狂。其中,深圳房价涨得最猛,部分区域已超北京、上海。
而随着房价迅猛上涨,购房者“恐慌性购房”,监管层纷纷出手调控。今年3月末,上海、深圳先后推出楼市新政,武汉、南京的调控政策也“如约而至”。今年“十一”前后,二十多个城市密集出台限购、限贷政策,堪称史上最严调控。楼市新政效果逐渐显现,资金入场意愿有所降低,房地产市场随之冷却下来。
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